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2025年是很不平凡的一年，DeepSeek-R1的上线带火了中国科技叙事，AI成为全年主线；“反内卷”成为各行业共识，产业发展向更高质量方向迈进；《哪吒2》热映、外卖大战，既是生活里的“烟火气”，也是2025年消费新图景的生动写照。
在读者们的共同投票下，证券时报·e公司精选出2025年十大产经热点事件——定格过去一年每一个重磅瞬间。
证券时报记者 张一帆
DeepSeek-R1发布 AI成全年主线
2025年1月，DeepSeek-R1发布，为资本市场注入强劲动能，成全年核心投资主线。其以少量算力实现顶尖推理性能，打破“堆算力”路径依赖，开源模式降低行业门槛，带动芯片、设备、应用及散热、备用电源等大模型相关产业链获资本高度关注，形成全年最大投资赛道。
在产业维度，资金向AI头部集中，推动行业从单纯性能比拼转向成本、效率与商业化能力竞争：一方面，中小企业不用再为高昂的算力成本望而却步，能基于开源权重快速搭建适配自身场景的应用；另一方面，允许蒸馏训练的规则，相当于打开了二次创新的大门，开发者可以基于现有成果优化衍生模型，加速技术落地。
在投资维度，它推动中国科技产业“估值折价”修复，A股科创50、港股恒生科技及纳斯达克中国金龙指数全线上涨。相关企业成市场明星，如“易中天”组合（新易盛、中际旭创等）年内最高涨幅超450%，“纪连海”组合（寒武纪、海光信息等）中寒武纪股价一度超贵州茅台，国产GPU企业摩尔线程上市后涨势强劲，股价5个交易日破900元大关。
《哪吒2》爆火全网 影视行业回暖
2025年初，由光线传媒主投主控的电影《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）上映后爆火，该片最终取得154亿元票房，不仅打破国内纪录，也进入全球影史前五名。作为该片出品方，光线传媒2025年春节后股价暴涨，2月10日至14日连续5个交易日20%涨停。
《哪吒2》的成功不仅象征着中国动画电影产业的升级发展，还证明了国产动画的强大市场潜力，《浪浪山小妖怪》《熊出没·重启未来》《罗小黑战记2》等动画电影在今年票房榜前20名中占据6席。精良的制作水准、精彩的剧情设定与深刻的文化内涵，《哪吒2》的成功路径也被视作通关密码，为影视行业的创作与投资提供了重要参考，成为2025年文化产业的一大亮点。
年初《哪吒2》和年底的《疯狂动物城2》，一中一外两部动画大片，托起了电影市场的“基本盘”，也映照出了市场的暖意。截至12月13日，国内电影全年累计票房已经迈过500亿元大关，较2024年全年高出约75亿元。全年累计观影人次（总出票数）也达到12亿人次，比2024年全年高出近2亿人次。
人形机器人进入商业化元年
如果说年初人形机器人在春晚上扭秧歌、在运动会上披荆斩棘，还是“秀场”上的技术展示。进入下半年，密集的订单喜报，宣示着行业正式进入以规模为导向的商业化元年，成为科技领域最亮眼的增长赛道之一。
智元与宇树科技联合斩获1.24亿元大额订单，优必选全年订单总金额突破13亿元……据公开信息不完全统计，2025年人形机器人行业至少诞生15笔金额过亿元的订单，最大单笔合同金额接近5亿元，全年累计公开订单总金额已突破46亿元，总订单数量超2万台，规模化订单的落地标志着行业商业化进入实质性阶段。
从年初到年末，订单的“含金量”与“落地性”同步提升，不再局限于概念性合作，而是转向可落地、可复制的实际应用项目。这些应用场景从工业生产中的精密装配、危险环境作业，逐步渗透到服务领域的物流配送、养老陪护、商业服务等多元场景，形成全产业链协同发展的良好态势。
商业化元年的开启，不仅为行业内企业带来了实实在在的营收增长，更吸引了资本、技术、人才等各类资源的集中涌入，为人形机器人技术的持续迭代与行业的长远发展奠定了坚实基础，推动该领域从新兴赛道向成熟产业加速迈进。
“股王争霸赛”
寒武纪、贵州茅台你追我赶
2025年A股市场上演了一场精彩绝伦的“股王争霸赛”，硬核科技企业寒武纪与传统消费龙头贵州茅台展开激烈角逐，股价你追我赶，成为市场关注的焦点。
8月，寒武纪股价持续走强，凭借市场对AI芯片赛道的高度追捧，其股价首次超越贵州茅台，成功登顶新“股王”。彼时市场认为，这一转折具有重要行业意义，标志着市场投资风向正从防御型的传统消费板块，逐步转向高成长、高风险的硬核科技领域，反映了资本市场对科技创新企业发展潜力的认可。
然而，“股王”之位的争夺并未就此落幕。到了年底，受市场环境变化、行业竞争加剧等多重因素影响，寒武纪股价出现巨震，贵州茅台股价再度反超。
这场跨板块的“股王”之争，不仅展现了不同行业龙头企业的市场表现差异，更折射出资本市场在不同市场氛围下投资偏好的变化，“股王”之位最终归属仍有待市场后续检验。
外卖大战告终 行业寻求高质量发展
2025年，互联网外卖行业掀起一场激烈的市场大战，影响了我们每一个人。
由京东以“免佣金+缴五险一金”的创新模式强势入局拉开序幕，打破行业原有竞争格局。面对京东的冲击，美团、饿了么迅速跟进，纷纷升级骑手保障福利以稳固市场地位；随后淘宝升级“闪购”业务加入战局。各平台为争夺用户流量，接连推出“0元购”等大规模补贴活动，引发市场大规模爆单现象。
然而，这场补贴大战也带来了一系列行业问题：商户陷入两难境地，参与促销则利润被大幅压缩，不参与则面临客流量流失；平台方则因补贴导致利润压力显著，行业龙头美团2025年三季度外卖月交易用户数创历史新高，但是营收仅增长2%，核心本地商业板块亏损141亿元。
针对行业乱象，市场监管总局两度约谈相关平台，要求规范竞争行为。此后，三大主流平台承诺抵制恶性竞争，并推出取消超时罚款等提质增效举措。随着《外卖平台服务管理基本要求》的正式落地，这场轰轰烈烈的外卖大战逐步平息，倒逼行业回归理性发展轨道，标志着外卖行业已从规模扩张的粗放式发展阶段，正式迈入高质量发展的新阶段。
“华为天才少年”入主
具身智能催生十倍股
人形机器人有多热，上纬新材的经历成为最鲜明的注脚。
2025年，智元机器人实控人入主上纬新材，成为具身智能企业在科创板的首单收购案例，这一重磅利好消息迅速引爆资本市场，推动上纬新材成为2025年A股市场的首只十倍股，并创造了A股市场的短期涨幅奇迹。
虽然上纬新材反复澄清智元机器人不存在借壳上市的计划和安排，但是市场仍然期待“华为天才少年”团队主导的智元机器人为上纬新材注入发展动能，也让市场看到了具身智能技术与传统产业融合的巨大价值。
自这笔交易起，机器人企业竞买A股企业控股权的案例频繁发生。12月24日，优必选公告以16.65亿元获得A股锋龙股份控股权，成为2025年以来的第四起案例。机器人企业抢先通过收购锁定上市平台，本质是提前筑牢资本与产业协同的护城河，二级市场对机器人赛道估值溢价明显，当前正是资本化卡位的关键窗口期。
“GPU双雄”会师
资本市场支持新兴产业发展
2025年，国产GPU行业迎来资本市场的重要里程碑，在摩尔线程上市仅8个交易日后，12月17日，另一家国产GPU厂商沐曦股份正式登陆科创板，“GPU双雄” 成功会师资本市场。与此同时，壁仞科技、燧原科技等多家AI芯片公司也在加快IPO步伐，国产芯片企业集群式登陆资本市场，推动国产AI芯片从“替代可用” 向“自主好用”稳步迈进。
同时，“并购六条” 推出以来半导体行业也迎来并购高峰，参与主体体量不断提高，跨界并购与产业链整合并行。今年以来，中芯国际、华虹公司、沪硅产业、芯联集成、概伦电子等龙头企业的标志性交易稳步推进，既彰显了中国半导体产业从“量的积累”向“质的飞跃”跨越的核心逻辑，也反映了头部企业由“国产替代”向“全球一流”进阶的战略目标。
值得注意的是，在产业突破不断加速的同时，资本市场对新兴领域的支持力度也不断加大。今年6月科创板第五套上市标准正式重启，12月上交所发布商业火箭企业科创板IPO适用第五套上市标准的指引。
A股上市公司分红再创新高
投资者获得感提升
2025年，A股市场分红生态持续优化，上市公司分红意愿显著提升，分红规模再创新高，成为资本市场的一大亮点。A股分红规模的持续扩大与分红生态的不断完善，不仅增强了市场的投资吸引力，提升了市场韧性，也为投资者带来了实实在在的收益，有利于资本市场的长期健康发展。
Choice数据统计，截至发稿，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高。同时，今年以来，A股上市公司迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎等公司分红次数均为三次。
从分红结构来看，市场呈现出三大积极趋势：一是分红总额稳步增长，反映出上市公司整体盈利质量的提升；二是参与分红公司数量占比逐年递增，越来越多的企业重视对股东的回报；三是年内多次分红的公司数量持续增加，体现了优质企业稳定回报股东的责任担当。
“反内卷”现积极成果
锂电产业链价格明显回升
2025年下半年以来，锂电产业链拉开“反内卷”大幕，叠加下游储能需求爆发，原材料价格企稳回升。在上游，宁德时代旗下宜春锂矿停产成为标杆性事件，碳酸锂期货全线涨停；在下游，六氟磷酸锂成为“涨价急先锋”，出现“一天一价”行情，半年内涨幅超250%。
锂电产业是中央发力综合整治“内卷式”竞争的典型行业之一。今年以来，各行各业一起发力，打出精准“组合拳”，综合整治“内卷式”竞争已经取得积极成效，一些行业产品价格已经明显回升。
在光伏产业，自从今年5月首度传出业内将成立多晶硅收储平台的消息以来，经过大半年时间，相关平台在12月落地。其在行业自律的牵引下，多晶硅价格率先企稳回升。在汽车行业，7月份多家车企接连响应，承诺向供应商付款账期不超过60天。12月，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，核心直指行业无序价格战。
中央经济工作会议提出，综合整治“内卷式”竞争。全国上下纵深推进全国统一大市场建设，必将有效畅通我国经济循环，进一步激发超大规模市场优势潜力，持续增强经济发展内生动力和活力。
头部品牌纷纷召回
充电宝行业步入有序发展新阶段
我国是全球最大的充电宝生产和消费国，充电宝召回事件，影响了几乎每一个人。从中国民航局禁止旅客携带无3C标识充电宝上飞机，大量充电宝在安检口遗弃开始，罗马仕、安克创新、小米等头部品牌纷纷发布充电宝召回公告，再到行业龙头罗马仕宣布停工停产，电芯供应商违规替换关键材料、低价竞争中劣币驱逐良币、“贴牌3C认证”逃避监管，事件步步演进，将“内卷式”竞争的恶果呈现在每个人眼前。
8月市场监管总局实施新版认证规则强化监管，12月国家认监委启动充电宝等产品强制性产品认证标志试点改革云南炒股配资公司，充电宝行业由此步入有序发展新阶段。
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